{"id":17586,"date":"2021-09-11T14:57:00","date_gmt":"2021-09-11T17:57:00","guid":{"rendered":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/?p=17586"},"modified":"2021-09-11T17:57:26","modified_gmt":"2021-09-11T20:57:26","slug":"investidores-focam-no-funcionamento-das-instituicoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais2021\/2021\/09\/11\/investidores-focam-no-funcionamento-das-instituicoes\/","title":{"rendered":"Investidores focam no funcionamento das institui\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"<p>O cen\u00e1rio nem sempre \u00e9 trivial. No Brasil, existem quest\u00f5es peculiares como o baixo ritmo das chuvas, a infla\u00e7\u00e3o e uma antecipa\u00e7\u00e3o do debate eleitoral de 2022. Mas enquanto o respeito \u00e0 democracia e ao rito eleitoral estiverem presentes, segundo especialistas, a situa\u00e7\u00e3o continua classificada como normal, ainda mais em uma democracia em consolida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>\u201cA renda vari\u00e1vel est\u00e1 descolada de outras Bolsas de pa\u00edses centrais, principalmente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China. Mas o risco n\u00e3o \u00e9 maior aqui no Brasil do que sempre foi. A instabilidade pol\u00edtica \u00e9 maior do que o investidor estrangeiro gostaria e pode haver ainda um acirramento das discuss\u00f5es pol\u00edticas, mas as institui\u00e7\u00f5es est\u00e3o funcionando e \u00e9 isso que o mercado olha\u201d, afirma Jayme Carvalho, planejador financeiro CFP e conselheiro da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Planejamento Financeiro (Planejar). Para o analista, a quest\u00e3o eleitoral acaba diminuindo a vida \u00fatil do governo, interferindo no Congresso e trazendo volatilidade aos mercados, mas tudo dentro das regras do jogo.<\/p>\n<!-- In\u00edcio Banner 300x250 --><div class='dfp-tmeio1'><\/div><script type='text\/javascript'> DFP.renderHtml({ 'selector':'div.dfp-tmeio1', 'targets':{ 'formato':'tmeio1' }, 'screenmap':'Tile_300_250_T_250', 'force': true });<\/script><!-- Fim Banner 300x250 --> <p>A avalia\u00e7\u00e3o de Carlos Prates, diretor-geral da Moody\u2019s no Brasil, segue uma linha semelhante. Segundo ele, a atual conjuntura pol\u00edtica nacional n\u00e3o deve fazer com que o Pa\u00eds tenha uma piora no ranking da Moody\u2019s. De acordo com o executivo, presente na premia\u00e7\u00e3o do Finan\u00e7as Mais, os ru\u00eddos pol\u00edticos s\u00e3o normais para os mercados perto de anos eleitorais. A avalia\u00e7\u00e3o da ag\u00eancia \u00e9 que as manifesta\u00e7\u00f5es do presidente da Rep\u00fablica, Jair Bolsonaro, n\u00e3o interferem no quadro macro. Os analistas da ag\u00eancia, em seus cen\u00e1rios, n\u00e3o consideram nenhuma outra possibilidade que n\u00e3o seja a realiza\u00e7\u00e3o das elei\u00e7\u00f5es presidenciais no Pa\u00eds em 2022.<\/p>\n<p>\u201cN\u00e3o vemos as declara\u00e7\u00f5es [do presidente] como amea\u00e7a real aos Poderes, mas como engajamento de for\u00e7a pol\u00edtica na base [eleitoral]. A gente n\u00e3o enxerga as amea\u00e7as como sendo de grandes propor\u00e7\u00f5es, porque as institui\u00e7\u00f5es do Brasil s\u00e3o muito fortes. O Judici\u00e1rio \u00e9 muito forte e essa fortaleza \u00e9 um dos motivos do ru\u00eddo. \u00c9 algo que, se confirmado como real, pode afetar a nota do Brasil, da Am\u00e9rica do Sul, dos pa\u00edses emergentes como um todo, mas n\u00e3o trabalhamos com essa hip\u00f3tese de maneira alguma\u201d, afirma Prates.<\/p>\n<p>Roberto Secemski, economista-chefe para o Brasil do banco Barclays, diz que a polariza\u00e7\u00e3o pol\u00edtica nas elei\u00e7\u00f5es de 2022 e a decis\u00e3o do governo federal de expandir gastos, principalmente com o reajuste de 50% do novo Bolsa Fam\u00edlia, podem respingar tamb\u00e9m na confian\u00e7a de investidores. \u201cO mercado est\u00e1 apreensivo e nervoso em rela\u00e7\u00e3o aos pr\u00eamios de riscos. A expans\u00e3o do Bolsa Fam\u00edlia \u00e9 importante, mas o teto existe para limitar escolhas e \u00e9 isso que o governo precisa pensar neste momento\u201d, afirmou.<\/p>\n<p>Segundo Fernando Honorato, esconomista-chefe do Bradesco, haver\u00e1 turbul\u00eancia na economia, mas tamb\u00e9m caminhos que podem levar a uma recupera\u00e7\u00e3o. \u201cO que a gente oferece \u00e9 proje\u00e7\u00e3o. As proje\u00e7\u00f5es da infla\u00e7\u00e3o de 2022 n\u00e3o se refletem s\u00f3 na pol\u00edtica monet\u00e1ria. A expans\u00e3o do teto de gasto federal \u00e9 uma das principais preocupa\u00e7\u00f5es para justificar se o Brasil ter\u00e1 um ano complicado em rela\u00e7\u00e3o aos investimentos.\u201d<\/p>\n<p>Uma das maiores incertezas, portanto, pelo quadro apresentado no evento, antes das manifesta\u00e7\u00f5es do dia 7 de setembro, est\u00e1 relacionada com a quest\u00e3o do teto or\u00e7ament\u00e1rio. \u201cQuando falamos da nota, falamos da capacidade de pagar as d\u00edvidas e o lado fiscal sempre importa. Ent\u00e3o, acreditamos que estamos dentro da perspectiva de que haver\u00e1 pagamento de d\u00edvida. Na nossa vis\u00e3o, as reformas manter\u00e3o a d\u00edvida sob controle\u201d, concluiu Prates.<\/p>\n<p>O consultor financeiro Ricardo Hirata considera imposs\u00edvel separar a pol\u00edtica da economia. \u201cPor isso, a situa\u00e7\u00e3o de m\u00e9dio prazo, quer dizer, de at\u00e9 um ano, ser\u00e1 de alta instabilidade\u201d, diz Hirata. Cen\u00e1rio que pode se agudizar ainda mais por causa das proximidades das elei\u00e7\u00f5es e pelo fato de a circula\u00e7\u00e3o do coronav\u00edrus ainda estar intensa em alguns pa\u00edses. \u201cHaver\u00e1, neste per\u00edodo, uma forte luta contra a infla\u00e7\u00e3o por meio da Selic, al\u00e9m de pol\u00edticas n\u00e3o favor\u00e1veis ao controle fiscal. No longo prazo teremos mais certezas, pois, independentemente do vitorioso na corrida presidencial no ano que vem, devemos ter maior estabilidade e crescimento\u201d, diz Hirata.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2>Crise h\u00eddrica no radar<\/h2>\n<p>Com a chegada do ver\u00e3o no Brasil, a expectativa \u00e9 de que a crise h\u00eddrica possa se agravar e continuar afetando a economia e o PIB que, como mostram os dados mais recentes, andou de lado no segundo trimestre do ano. Por isso, o tema da gest\u00e3o dos recursos h\u00eddricos, segundo os especialistas, n\u00e3o deve deixar o radar t\u00e3o cedo. Tudo indica, na avalia\u00e7\u00e3o do setor, que o problema vai preocupar o investidor durante pelo menos parte de 2022. Com isso, o aumento da infla\u00e7\u00e3o e a retra\u00e7\u00e3o do PIB podem ficar sobre a mesa por mais tempo.<\/p>\n<p>\u201cEstamos para atingir o pico de infla\u00e7\u00e3o. A reabertura econ\u00f4mica com a infla\u00e7\u00e3o carregada pode permitir um repasse maior. Vemos o choque nos pre\u00e7os do atacado, que subiram 50% e n\u00e3o se reproduziram em toda a cadeia. As press\u00f5es para cima s\u00e3o muito fortes\u201d, disse Roberto Secemski, economista-chefe para o Brasil do banco Barclays, durante participa\u00e7\u00e3o em painel na premia\u00e7\u00e3o do Finan\u00e7as Mais.<\/p>\n<p>A seca pode ter tamb\u00e9m um efeito grave sobre o agroneg\u00f3cio. Previs\u00f5es indicam a tend\u00eancia de recuo no PIB do setor neste ano, algo que n\u00e3o \u00e9 registrado desde 2016. O impacto da seca sobre todo o PIB do Brasil, entretanto, ainda \u00e9 dif\u00edcil de ser mensurado. O tamanho da crise \u2013 o Pa\u00eds poder\u00e1 precisar adotar um racionamento, por exemplo \u2013 s\u00f3 ficar\u00e1 mais claro nos pr\u00f3ximos meses, a depender da quantidade de chuva sobre os reservat\u00f3rios.<\/p>\n<p>Fernando Honorato, economista-chefe do Bradesco, afirma, no entanto, que o racionamento n\u00e3o \u00e9 algo que j\u00e1 seja irrevers\u00edvel. \u201cNa minha vis\u00e3o, conseguiremos manter os reservat\u00f3rios em 10% da capacidade, no per\u00edodo de chuva. Se diminuir mais do que isso, podemos ter problemas. Chegamos a operar com 5% em Sobradinho, mas o assoreamento complica [a opera\u00e7\u00e3o]. Ser\u00e1 necess\u00e1rio muita colabora\u00e7\u00e3o do governo e da sociedade para evitar medidas preventivas de demanda. O fato \u00e9 que, por enquanto, n\u00e3o est\u00e1 no nosso cen\u00e1rio de PIB um racionamento propriamente dito. Se houver, o PIB vai ser impactado. \u00c9 um choque de oferta. Mas tudo depende da severidade\u201d, avaliou Honorato.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O cen\u00e1rio nem sempre \u00e9 trivial. No Brasil, existem quest\u00f5es peculiares como o baixo ritmo das chuvas, a infla\u00e7\u00e3o e uma antecipa\u00e7\u00e3o do debate eleitoral de 2022. 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