{"id":24340,"date":"2024-12-30T13:18:19","date_gmt":"2024-12-30T16:18:19","guid":{"rendered":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/?p=24340"},"modified":"2025-01-03T13:22:13","modified_gmt":"2025-01-03T16:22:13","slug":"brasil-pode-fazer-ate-sete-emissoes-externas-no-inicio-do-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/brasil-pode-fazer-ate-sete-emissoes-externas-no-inicio-do-ano\/","title":{"rendered":"Brasil pode fazer at\u00e9 sete emiss\u00f5es externas no in\u00edcio do ano"},"content":{"rendered":"<p><strong>Executivo do Ita\u00fa BBA projeta opera\u00e7\u00f5es, mas alerta para investidor mais seletivo<\/strong><\/p>\n<p>Por Aline Bronzati, correspondente &#8211; editada por Mariana Collini em 24\/12\/2024<\/p>\n<!-- In\u00edcio Banner 300x250 --><div class='dfp-tmeio1'><\/div><script type='text\/javascript'> DFP.renderHtml({ 'selector':'div.dfp-tmeio1', 'targets':{ 'formato':'tmeio1' }, 'screenmap':'Tile_300_250_T_250', 'force': true });<\/script><!-- Fim Banner 300x250 --> <p>&nbsp;<\/p>\n<p>A primeira janela de emiss\u00f5es de d\u00edvida no exterior, tradicionalmente uma das mais fortes do ano, deve contar com a presen\u00e7a das empresas brasileiras, mesmo com a piora do c\u00e2mbio. O executivo respons\u00e1vel pela \u00e1rea de renda fixa internacional do Ita\u00fa BBA, Pedro Frade Rodrigues, projeta um total de cinco a sete opera\u00e7\u00f5es em janeiro, mas alerta para um investidor mais seletivo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cA deprecia\u00e7\u00e3o recente do real e expectativas de juros mais altos demoraram para afetar o mercado secund\u00e1rio de bonds, mas, nas semanas recentes, come\u00e7amos a ver impactos. Apesar disso, acredito que investidores estrangeiros olhar\u00e3o novas emiss\u00f5es, por\u00e9m, sendo mais seletivos em quais nomes investir\u201d, diz o executivo, baseado em Nova York, em entrevista exclusiva ao Broadcast.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Na sua vis\u00e3o, os investidores estrangeiros ainda est\u00e3o dando o benef\u00edcio da d\u00favida para o Brasil, em especial a nomes com um perfil de cr\u00e9dito mais forte. \u201cAgora, se a gente continuar em um patamar onde juros muito altos e a moeda mais fraca comecem a afetar a qualidade das empresas e a habilidade delas de permanecerem saud\u00e1veis, isso aqui pode mudar\u201d, alerta Rodrigues.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Temores fiscais no Brasil, com riscos de desidrata\u00e7\u00e3o do pacote do governo e falas do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT), t\u00eam deteriorado ainda mais as expectativas, aprofundando as perdas da moeda brasileira, com desvaloriza\u00e7\u00e3o de quase 30% no ano, e elevando as expectativas de aumento dos juros.<\/p>\n<p>Nos Estados Unidos, o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) sinalizou menos cortes de juros, em meio \u00e0 infla\u00e7\u00e3o resistente e a volta de Donald Trump \u00e0 Casa Branca, com Wall Street prevendo a manuten\u00e7\u00e3o dos rendimentos dos Treasuries, que s\u00e3o os t\u00edtulos do Tesouro americano, em patamares elevados, o que diminui o apetite do estrangeiro para emergentes, a exemplo do Brasil.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>De acordo com Rodrigues, potenciais emissores brasileiros fazem as contas e avaliam o cen\u00e1rio dentro e fora de casa, incluindo o ambiente macroecon\u00f4mico, para baterem o martelo se embarcam na primeira janela no exterior de 2025. Algumas j\u00e1 estavam monitorando o mercado internacional antes das elei\u00e7\u00f5es presidenciais nos EUA, mas acabaram postergando as suas opera\u00e7\u00f5es em meio \u00e0 volatilidade.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Boa parte das empresas com receitas ou ativos na moeda americana e grau de investimento global est\u00e3o entre as principais candidatas a captar no exterior no in\u00edcio do pr\u00f3ximo ano, diz o especialista.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u201cEssas empresas ter\u00e3o acesso se quiserem vir. Eu n\u00e3o tenho d\u00favida que para os melhores nomes o mercado est\u00e1 aberto. O Brasil, apesar de tudo que est\u00e1 acontecendo atualmente, ainda tem demanda, obviamente, pode ser a um n\u00edvel um pouco mais alto ou mais baixo dependendo do cen\u00e1rio de mercado\u201d, avalia, sem mencionar nomes espec\u00edficos.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>No geral, o executivo espera que 2025 seja um ano \u201cequivalente\u201d ao que est\u00e1 chegando ao fim, mas com uma dose a mais de volatilidade. \u201cAs janelas v\u00e3o estar abertas, mas, para pegar a melhor janela, talvez os emissores tenham que navegar com um pouco mais de cuidado nesse pr\u00f3ximo ano\u201d, diz.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Neste ano, foram US$ 23 bilh\u00f5es de emiss\u00f5es externas de empresas brasileiras e cerca de US$ 5 bilh\u00f5es em recompras de opera\u00e7\u00f5es j\u00e1 feitas. \u201cEm anos normalizados, a gente tem entre US$ 20 bilh\u00f5es e US$ 25 bilh\u00f5es juntamente com recompras de US$ 5 bilh\u00f5es e US$ 10 bilh\u00f5es\u201d, compara Rodrigues.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Dentre os destaques de 2024, ele cita duas emiss\u00f5es do Tesouro Nacional, com volumes maiores. Se isso se mantiver ano que vem, contribui para o mercado de emiss\u00f5es externas de empresas brasileiras ter um volume US$ de 20 bilh\u00f5es a US$ 25 bilh\u00f5es em 2025, conforme ele. \u201cMas, com a vit\u00f3ria de Trump haver\u00e1 uma an\u00e1lise mais profunda do impacto de sua gest\u00e3o de setor a setor. Claramente, economicamente, ele tem uma vis\u00e3o de protecionismo dos Estados Unidos\u201d, observa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Segundo o executivo, \u00e9 dif\u00edcil generalizar os efeitos do seu segundo mandato, cujas medidas podem ter efeitos diferentes em segmentos que s\u00e3o mais fortes nos EUA e aqueles em que o pa\u00eds n\u00e3o produz. \u201cCom certeza, Trump traz um pouco mais de volatilidade tanto no sentimento do mercado como um todo, quanto em rela\u00e7\u00e3o aos rendimentos do Tesouro americano porque \u00e9 menos clara a sua estrat\u00e9gia\u201d, conclui.<\/p>\n<p>Imagem: GettyImages<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Executivo do Ita\u00fa BBA projeta opera\u00e7\u00f5es, mas alerta para investidor mais seletivo Por Aline Bronzati, correspondente &#8211; editada por Mariana Collini em 24\/12\/2024 &nbsp; A primeira janela de emiss\u00f5es de d\u00edvida no exterior, tradicionalmente uma das mais fortes do ano, deve contar com a presen\u00e7a das empresas brasileiras, mesmo com a piora do c\u00e2mbio. 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