{"id":22223,"date":"2024-02-26T19:58:17","date_gmt":"2024-02-26T22:58:17","guid":{"rendered":"https:\/\/webapp335056.ip-194-195-223-103.cloudezapp.io\/?p=22223"},"modified":"2024-04-04T20:25:15","modified_gmt":"2024-04-04T23:25:15","slug":"vale-vale3-apesar-de-desafios-dividendos-podem-chegar-a-14-em-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/vale-vale3-apesar-de-desafios-dividendos-podem-chegar-a-14-em-2024\/","title":{"rendered":"Vale (VALE3): apesar de desafios, dividendos podem chegar a 14% em 2024"},"content":{"rendered":"<p><strong>Por Katherine Rivas<\/strong><\/p>\n<p>Apesar dos desafios relacionados ao pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro, desacelera\u00e7\u00e3o da China e provisionamento diante dos desastres ambientais de Mariana e Brumadinho, os analistas esperam que o caixa da Vale (VALE3) permane\u00e7a robusto em 2024;<\/p>\n<!-- In\u00edcio Banner 300x250 --><div class='dfp-tmeio1'><\/div><script type='text\/javascript'> DFP.renderHtml({ 'selector':'div.dfp-tmeio1', 'targets':{ 'formato':'tmeio1' }, 'screenmap':'Tile_300_250_T_250', 'force': true });<\/script><!-- Fim Banner 300x250 --> <p>Aparentemente os dividendos robustos da Vale ainda n\u00e3o chegaram no final do seu ciclo e, embora possam ser menores nos pr\u00f3ximos 2 a 5 anos, ainda podem ser representativos se comparados com outras empresas da bolsa de valores;<\/p>\n<p>Junto ao seu balan\u00e7o do 4\u00b0 trimestre de 2023, a Vale anunciou uma distribui\u00e7\u00e3o de dividendos de R$ 2,74 por a\u00e7\u00e3o \u2013 referentes aos resultados de 2023.<\/p>\n<p>A Vale (VALE3) est\u00e1 aprendendo a dan\u00e7ar no meio de uma tempestade perfeita. Apesar dos desafios relacionados ao pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro, desacelera\u00e7\u00e3o da China e provisionamento diante dos desastres ambientais de Mariana-MG e Brumadinho-MG, os analistas esperam que o caixa da companhia permane\u00e7a robusto em 2024 e com dividendos que, no cen\u00e1rio mais otimista, poderiam chegar ao patamar de 14%.<\/p>\n<p>A mineradora apresentou lucro l\u00edquido de US$ 2,418 bilh\u00f5es no quarto trimestre de 2023. A queda anual foi de 35,1% em compara\u00e7\u00e3o a igual per\u00edodo de 2022, quando o lucro registrado foi de US$ 3,724 bilh\u00f5es.  Em rela\u00e7\u00e3o ao terceiro trimestre de 2023, o lucro saltou 14,7%.<\/p>\n<p><strong>Resultado da Vale reduz ru\u00eddo \u201cexagerado\u201d do mercado. Hora de comprar?<\/strong><br \/>\nSegundo os agentes de mercado, aparentemente os dividendos robustos da Vale ainda n\u00e3o chegaram no final do seu ciclo e, embora possam ser menores nos pr\u00f3ximos dois a cinco anos, ainda podem ser representativos se comparados com outras empresas da Bolsa de Valores.<\/p>\n<p><strong>Confira a seguir os principais desafios da companhia e como eles podem ter um impacto nos proventos da mineradora:<\/strong><\/p>\n<p><strong>Impactos do min\u00e9rio e da China nos dividendos da Vale<\/strong><br \/>\nFelipe Paletta, s\u00f3cio-fundador e analista da Monett, acredita em um cen\u00e1rio de estabilidade para o min\u00e9rio de ferro em 2024, superior a US$ 100 a tonelada. Ele destaca que a commodity tem se mantido em um patamar atrativo mesmo diante das dificuldades macroecon\u00f4micas da China, o que refor\u00e7a o posicionamento de que a Vale e as mineradoras australianas ainda t\u00eam um poder muito forte para controlar a oferta de min\u00e9rio no mercado.<\/p>\n<p>\u201cEssa capacidade de mobilidade das empresas faz com que esses choques de demanda n\u00e3o afetem tanto o seu n\u00edvel de rentabilidade por meio do pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro\u201d, observa. Para Paletta, o cen\u00e1rio para o min\u00e9rio de ferro s\u00f3 poderia complicar se a desacelera\u00e7\u00e3o da China se prolongar por muito tempo. \u201cA\u00ed seria poss\u00edvel acreditar em uma queda da commodity\u201d, pontua.<\/p>\n<p>Marco Saravalle, analista CNPI-P, s\u00f3cio-fundador da Sara Invest e colunista do E-Investidor, defende que o min\u00e9rio n\u00e3o deve apresentar uma supervaloriza\u00e7\u00e3o nem uma forte queda em 2024. Contudo, destaca que a partir do segundo semestre, se a desacelera\u00e7\u00e3o do pa\u00eds asi\u00e1tico persistir, a queda no pre\u00e7o da commodity pode ocorrer gradualmente. \u201cMas a princ\u00edpio n\u00e3o vemos a commodity despencando\u201d, diz. O pre\u00e7o do min\u00e9rio tem um impacto direto na lucratividade da companhia e, por sua vez, na remunera\u00e7\u00e3o dos acionistas.<\/p>\n<p>Em paralelo, n\u00e3o \u00e9 um mist\u00e9rio que a situa\u00e7\u00e3o na China n\u00e3o est\u00e1 favor\u00e1vel, o que pode acabar pressionando os dividendos da Vale no m\u00e9dio prazo. Ilan Arbetman, analista da Ativa Investimentos, explica que j\u00e1 h\u00e1 algum tempo as constru\u00e7\u00f5es de novas casas diminuem no pa\u00eds asi\u00e1tico. O investimento em im\u00f3veis, que era visto no passado como uma forma de poupan\u00e7a entre os chineses, est\u00e1 perdendo essa carater\u00edstica.<\/p>\n<p>\u201cDesde o segundo semestre de 2023, o pre\u00e7o dos im\u00f3veis novos est\u00e1 caindo. O investimento direto do governo tamb\u00e9m recua, porque ele vem fazendo um esfor\u00e7o grande para a economia chinesa passar a depender mais do terceiro setor\u201d, afirma o analista.<\/p>\n<p><strong>Crise na China coloca Vale e sider\u00fargicas contra a parede. E agora?<\/strong><br \/>\nO conflito disso \u00e9 que embora o pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro ainda esteja elevado, pode se normalizar ao longo do ano se essa situa\u00e7\u00e3o de desacelera\u00e7\u00e3o da economia chinesa continuar. \u201cA China \u00e9 respons\u00e1vel por 45% das receitas da Vale, ent\u00e3o existe uma rela\u00e7\u00e3o direta\u201d, aponta. Para Arbetman, uma China inexoravelmente fraca se traduz em empresas que dependem do pa\u00eds asi\u00e1tico fracas tamb\u00e9m.<\/p>\n<p>Paletta refor\u00e7a que se o cen\u00e1rio de desacelera\u00e7\u00e3o na China se prolongar por muito tempo, mesmo que as mineradoras tenham uma capacidade de mobilizar a oferta, n\u00e3o conseguiriam conter os pre\u00e7os do min\u00e9rio no m\u00e9dio e no longo prazos. \u201cIsso pode prejudicar a Vale no m\u00e9dio prazo, se a China piorar muito o cen\u00e1rio que apresenta hoje\u201d, destaca.<\/p>\n<p><strong>Desafio do provisionamento para desastres<\/strong><br \/>\nA necessidade de elevar em 2024 o provisionamento em fun\u00e7\u00e3o dos desastres de Mariana e Brumadinho deve ser a principal amea\u00e7a para os dividendos da Vale, segundo os agentes de mercado. A companhia deve evitar fazer distribui\u00e7\u00f5es extraordin\u00e1rias enquanto n\u00e3o tiver essa situa\u00e7\u00e3o bem equacionada, observam os analistas.<\/p>\n<p>Em seu relat\u00f3rio do quarto trimestre de 2023, a Vale elevou em US$ 1,2 bilh\u00e3o a provis\u00e3o de recursos para a Funda\u00e7\u00e3o Renova, por conta das repara\u00e7\u00f5es relacionadas a barragem de Samarco, em Mariana. \u201cA expectativa \u00e9 que em 2024, o provisionamento possa alcan\u00e7ar US$ 4,5 bilh\u00f5es, com os acr\u00e9scimos\u201d, avalia Paletta, da Monett.<\/p>\n<p><strong>Novas d\u00edvidas de R$ 70 bilh\u00f5es assombram a Vale. Quanto a a\u00e7\u00e3o vai sofrer?<\/strong><br \/>\nArbetman, da Ativa, destaca que a Vale e o governo de Minas Gerais chegaram a fazer um acordo de US$ 7,5 bilh\u00f5es (R$ 37,6 bilh\u00f5es) no passado em rela\u00e7\u00e3o a Brumadinho. \u201cComo o Rio Paraopeba possui um ecossistema mais limitado, os impactos em Brumadinho s\u00e3o mais calcul\u00e1veis\u201d, aponta.<\/p>\n<p>O conflito, segundo Arbetman, estaria na necessidade de provisionamento para Mariana por conta do Rio Doce, que era fonte de recursos para muita gente na regi\u00e3o. \u201cH\u00e1 uma dificuldade muito grande de mensurar os danos. Tem uma a\u00e7\u00e3o no Minist\u00e9rio P\u00fablico que definiu o valor de R$ 49 bilh\u00f5es, que n\u00e3o se sabe se pode ser ajustado pela Selic, o que tornaria o valor maior\u201d, explica.<\/p>\n<p>O analista destaca tamb\u00e9m um acordo em Londres, de R$ 230 bilh\u00f5es, que poderia ser dividido entre Vale e BHP, restando um desembolso de R$ 115 bilh\u00f5es para a mineradora. \u201cO provisionamento para Mariana est\u00e1 em cerca de R$ 20 bilh\u00f5es, ent\u00e3o teria que ser feito um ajuste gigante. Enquanto a Vale n\u00e3o tiver certeza neste ponto, ser\u00e1 mais comedida nos dividendos\u201d, pontua Arbetman.<\/p>\n<p>Para Saravalle, as provis\u00f5es ainda ter\u00e3o uma forte press\u00e3o sobre os dividendos em 2024. \u201cIsso acaba impactando negativamente as proje\u00e7\u00f5es de lucro, a gera\u00e7\u00e3o de caixa e, consequentemente, os dividendos\u201d, refor\u00e7a.<\/p>\n<p><strong>Defini\u00e7\u00e3o na governan\u00e7a na Vale<\/strong><br \/>\nEmbora a defini\u00e7\u00e3o de um novo CEO da companhia n\u00e3o tenha um impacto direto nas quest\u00f5es de uso de caixa, os analistas observam que pode ter efeitos indiretos no m\u00e9dio prazo.<\/p>\n<p>Al\u00e9m de gerar incerteza e pesar no desempenho das a\u00e7\u00f5es da mineradora na Bolsa, Gabriel Duarte, analista da Ticker Research, observa que tudo vai depender da estrat\u00e9gia que o comandante implantar\u00e1 na empresa. \u201cSe porventura encontrar novas oportunidades de investimento que precisem de maior capex (uso de recursos na companhia), isso pode impactar o fluxo de caixa e, em consequ\u00eancia, os dividendos\u201d, avalia.<\/p>\n<p><strong>Leia tamb\u00e9m: Quem \u00e9 o presidente que o mercado espera para a Vale  <\/strong><br \/>\nPara Arbetman, mesmo que a indica\u00e7\u00e3o de Guido Mantega para CEO da Vale \u2013 que representaria forte interven\u00e7\u00e3o do governo na companhia \u2013 tenha perdido for\u00e7a, o investidor deve ter em mente que a mineradora vem focando em reduzir seus ativos nos \u00faltimos cinco anos e uma mudan\u00e7a de gest\u00e3o poderia impactar isso. \u201cSe vier um CEO com cabe\u00e7a expansiva isso pode ser ruim para a empresa e representar um risco para os dividendos\u201d, destaca.<\/p>\n<p><strong>O que esperar dos dividendos em 2024<\/strong><br \/>\nMesmo com a ciclicidade da empresa, os analistas afirmam que ainda ser\u00e1 poss\u00edvel esperar dividendos interessantes da Vale nos pr\u00f3ximos anos. Saravalle projeta que o dividendo seja de 13% para 2024, j\u00e1 levando em conta uma poss\u00edvel queda gradual nos pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro. Para 2025, ele calcula um dividend yield (rendimento de dividendos) de 11%.<\/p>\n<p>\u201cA Vale vai continuar entregando \u00f3timos resultados e gerando muito caixa. Mesmo diante da expectativa de um min\u00e9rio de ferro menor nos pr\u00f3ximos anos, ainda vai continuar com uma distribui\u00e7\u00e3o saud\u00e1vel, superior a 25% de payout (porcentagem de lucro l\u00edquido distribu\u00eddo aos acionistas)\u201d, afirma. Para Saravalle, as a\u00e7\u00f5es pr\u00f3ximas ao pre\u00e7o de R$ 67 oferecem uma boa oportunidade de compra para garantir proventos.<\/p>\n<p><strong>Confira ainda: Quais s\u00e3o os melhores e os piores cen\u00e1rios da Vale para o investidor<\/strong><br \/>\nEurico Rodrigues, s\u00f3cio e head de A\u00e7\u00f5es da Desmistificando Research, espera que a Vale continue remunerando bem seus acionistas pelo menos nos pr\u00f3ximos cinco anos, seja com dividendos seja com recompras de pap\u00e9is. \u201cH\u00e1 uma clara diferen\u00e7a entre pre\u00e7o (que o mercado paga) e valor (que \u00e9 o que deveria valer). Enquanto essa distor\u00e7\u00e3o n\u00e3o for corrigida, o acionista ser\u00e1 muito bem remunerado\u201d, afirma.<\/p>\n<p>Rodrigues espera um dividend yield de 8% em 2024 para as a\u00e7\u00f5es VALE3, sem considerar as recompras. \u201cComprar a a\u00e7\u00e3o at\u00e9 R$ 77 poderia resultar em dividendos de pelo menos 7%\u201d, acrescenta. J\u00e1 se a Vale interrompesse seu programa de recompra de a\u00e7\u00f5es, poderia distribuir dividendos de 11,4% em 2024, com maior caixa dispon\u00edvel. O pre\u00e7o-teto de compra sugerido pela casa tamb\u00e9m \u00e9 de R$ 77 neste cen\u00e1rio.<\/p>\n<p>Duarte, da Ticker Research, projeta um dividend yield de entre 6% e 8%. O analista discorda de que 2024 possa ser o \u00faltimo ano de bons proventos da Vale. Ele lembra que a companhia sempre distribuiu dividendos, com exce\u00e7\u00e3o aos anos das trag\u00e9dias de Mariana e Brumadinho. \u201c\u00c9 natural que os dividendos sejam reduzidos em momentos em que o mercado fica mais dif\u00edcil, mas a cota\u00e7\u00e3o da a\u00e7\u00e3o acompanha essa redu\u00e7\u00e3o, abrindo oportunidades de compra para quem olha os pr\u00f3ximos ciclos\u201d, defende. Para Duarte, o ideal seria comprar as a\u00e7\u00f5es at\u00e9 o pre\u00e7o de R$ 70.<\/p>\n<p><strong>A\u00e7\u00f5es de Vale e commodities come\u00e7am ano na lona. O que fazer agora?<\/strong><br \/>\nPaletta, da Monett, acredita que se a Vale mantiver seu endividamento controlado ainda haver\u00e1 capacidade de remunerar bem seus acionistas com proventos de dois d\u00edgitos nos pr\u00f3ximos quatro ou cinco anos. Para 2024, o analista projeta um dividend yield de 10% no cen\u00e1rio mais conservador, podendo chegar a 14% de retorno em dividendos num contexto mais otimista. \u201cEnxergo a Vale pr\u00f3xima dos R$ 90, ent\u00e3o ainda tem um espa\u00e7o grande para se valorizar. O investidor poderia comprar tranquilamente com uma margem de seguran\u00e7a at\u00e9 R$ 80\u201d, destaca.<\/p>\n<p>Arbetman espera que a Vale distribua dividendos de R$ 6,30 por a\u00e7\u00e3o em 2024, equivalente a um dividend yield de 9,4%. \u201cAos pre\u00e7os atuais, pr\u00f3ximos de R$ 67 o dividend yield ainda \u00e9 forte. Lembrando que a Vale tamb\u00e9m tem um programa de recompra de a\u00e7\u00f5es que \u00e9 bom para o acionista\u201d, observa. Contudo, o analista tem recomenda\u00e7\u00e3o neutra para os pap\u00e9is diante dos desafios da empresa.<\/p>\n<p>Junto ao seu balan\u00e7o do quarto trimestre de 2023, a Vale anunciou uma distribui\u00e7\u00e3o de dividendos de R$ 2,74 por a\u00e7\u00e3o \u2013 referentes aos resultados de 2023. O retorno deste pagamento corresponde a 4,1% de dividend yield. Ter\u00e3o direito aos proventos os acionistas com posi\u00e7\u00e3o na mineradora at\u00e9 o dia 11 de mar\u00e7o. O pagamento ocorrer\u00e1 no dia 19 de mar\u00e7o.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/einvestidor.estadao.com.br\/mercado\/vale-vale3-desafios-dividendos-2024\/\" rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\">Vale (VALE3): apesar de desafios, dividendos podem chegar a 14% em 2024<\/a><\/p>\n<p><em>Foto: Getty Images<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Katherine Rivas Apesar dos desafios relacionados ao pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro, desacelera\u00e7\u00e3o da China e provisionamento diante dos desastres ambientais de Mariana e Brumadinho, os analistas esperam que o caixa da Vale (VALE3) permane\u00e7a robusto em 2024; Aparentemente os dividendos robustos da Vale ainda n\u00e3o chegaram no final do seu ciclo e, embora [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":22226,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[11],"tags":[],"class_list":["post-22223","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticia"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22223","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/users\/10"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22223"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22223\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":22252,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22223\/revisions\/22252"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22226"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22223"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22223"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/publicacoes.estadao.com.br\/financasmais\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22223"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}